A elevação do risco fiscal tem impacto apenas sobre os juros de curto prazo, que são definidos diretamente pelo banco central, não afetando a estrutura a termo das taxas de juros.

A piora fiscal reduz o custo de rolagem da dívida pública e tende a gerar queda generalizada das taxas de juros, favorecendo a estabilidade de preços.

Uma deterioração fiscal persistente, ao aumentar o gasto público, eleva a poupança nacional e reduz a necessidade de uma política monetária restritiva.

O aumento do risco fiscal eleva os juros de longo prazo, e o banco central, buscando manter as expectativas de inflação ancoradas, tende a adotar postura mais restritiva, elevando a taxa de juros de curto prazo.

A piora nos resultados das contas fiscais reduz a credibilidade do governo e tende a elevar o prêmio de risco, pressionando a curva de juros para baixo e levando o banco central a reduzir os juros de curto prazo para conter o aperto financeiro.